Έχετε χάσει τον ύπνο σας προσπαθώντας να βρείτε τον καλύτερο τρόπο για να μεγιστοποιήσετε την κερδοφορία και να ελαχιστοποιήσετε τον κίνδυνο για τις επιχειρηματικές σας επενδύσεις; Σταμάτα να γυρίζεις και να γυρίζεις. Χαλαρώστε και πηγαίνετε με τη ροή.
Των χρημάτων, εννοείται. Ρίξτε μια ματιά στην ταμειακή ροή, με άλλα λόγια στα έσοδα και τα έξοδα της επιχείρησής σας. Η θετική ταμειακή ροή είναι τα έσοδα (πωλήσεις, κερδισμένοι τόκοι, εκδόσεις μετοχών, κ.λπ.), ενώ αρνητική ταμειακή ροή είναι τα έξοδα (αγορές, μισθοί, φόροι, κ.λπ.). Η καθαρή ταμειακή ροή είναι η διαφορά ανάμεσα στη θετική και την αρνητική ταμειακή ροή και απαντά στο σημαντικότερο από τα επιχειρηματικά ερωτήματα: Πόσα χρήματα απομένουν στο ταμείο σας;
Για να αναπτύξετε την επιχείρησή σας, πρέπει να πάρετε σημαντικές αποφάσεις σχετικά με τον τρόπο επένδυσης των χρημάτων σας μακροπρόθεσμα. Το Microsoft Excel μπορεί να σας βοηθήσει να συγκρίνετε επιλογές και να κάνετε τις σωστές επιλογές, ώστε να μπορείτε να είστε ήσυχοι τόσο την ημέρα όσο και τη νύχτα.
Ερωτήσεις σχετικά με τα έργα κεφαλαιακών επενδύσεων
Εάν θέλετε να πάρετε τα χρήματά σας από το ταμείο, με άλλα λόγια να εκταμιεύσετε το κεφάλαιο κίνησης και να τα επενδύσετε σε έργα για την επιχείρησή σας, πρέπει να κάνετε ορισμένες ερωτήσεις σχετικά με αυτά τα έργα:
-
Θα είναι κερδοφόρο ένα νέο μακροπρόθεσμο έργο; Όταν?
-
Μήπως θα ήταν καλύτερη η επένδυση των χρημάτων σε κάποιο άλλο έργο;
-
Μήπως πρέπει να επενδύσω περισσότερα σε κάποιο υπάρχον έργο ή μήπως είναι καιρός να περιορίσω τις απώλειες;
Τώρα, εξετάστε αναλυτικότερα κάθε ένα από τα έργα και θέστε τις εξής ερωτήσεις:
-
Ποιες είναι οι αρνητικές και θετικές ταμειακές ροές για αυτό το έργο;
-
Ποιον αντίκτυπο θα έχει μια μεγάλη αρχική επένδυση και πότε το ποσό επένδυσης γίνεται υπερβολικό;
Τελικά, αυτό που χρειάζεστε είναι νούμερα που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε για να συγκρίνετε τις επιλογές έργων. Όμως, για να φτάσετε σε αυτό το σημείο, πρέπει να συνυπολογίσετε στην ανάλυσή σας την αξία των χρημάτων με την πάροδο του χρόνου.
Ο μπαμπάς μου μου είπε κάποτε, "Γιε μου, είναι καλύτερα να πάρεις τα χρήματά σου το συντομότερο δυνατόν και να τα κρατήσεις όσο το δυνατόν περισσότερο." Αργότερα στη ζωή, έμαθα το γιατί. Μπορείτε να επενδύσετε αυτά τα χρήματα με σύνθετο επιτόκιο, πράγμα που σημαίνει ότι τα χρήματά σας μπορούν να σας βγάλουν περισσότερα χρήματα - και στη συνέχεια μερικά. Με άλλα λόγια, όταν βγαίνουν μετρητά ή έρχονται είναι εξίσου σημαντικό με το πόσα μετρητά βγαίνουν ή έρχονται.
Ερωτήσεις σχετικά με τη χρήση των NPV και IRR
Υπάρχουν δύο χρηματοοικονομικές μέθοδοι που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε για να απαντήσετε σε όλες αυτές τις ερωτήσεις: η καθαρή παρούσα αξία (NPV) και ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης (IRR). Τα NPV και IRR είναι γνωστά ως μέθοδοι ταμειακών ροών προεξόφλησης επειδή συνυπολογίζουν την αξία των χρημάτων με την πάροδο του χρόνου στην αξιολόγηση του έργου κεφαλαιακής επένδυσης. Τα NPV και IRR βασίζονται σε μια σειρά μελλοντικών πληρωμών (αρνητική ταμειακή ροή), εισοδήματος (θετική ταμειακή ροή), απωλειών (αρνητική ταμειακή ροή) ή "μηδενικού κέρδους" (μηδενική ταμειακή ροή).
NPV
Το NPV επιστρέφει την καθαρή αξία των ταμειακών ροών — σε σημερινές τιμές ευρώ. Λόγω της αξίας των χρημάτων με την πάροδο του χρόνου, κάθε ευρώ που κερδίζετε σήμερα έχει μεγαλύτερη αξία από κάθε ευρώ που θα κερδίσετε αύριο. Το NPV υπολογίζει την παρούσα αξία για κάθε σειρά ταμειακών ροών και τις προσθέτει για να υπολογίσει την καθαρή παρούσα αξία.
Ο τύπος για το NPV είναι:
Όπου n είναι ο αριθμός των ταμειακών ροών και i είναι το επιτόκιο ή το προεξοφλητικό επιτόκιο.
IRR
Το IRR βασίζεται στο NPV. Σκεφτείτε το ως μια ειδική περίπτωση του NPV, όπου ο συντελεστής απόδοσης που υπολογίζεται είναι το επιτόκιο που αντιστοιχεί σε μηδενική καθαρή παρούσα αξία.
NPV(IRR(values),values) = 0
Όταν όλες οι αρνητικές ταμειακές ροές συμβούν προγενέστερα στην ακολουθία από όλες τις θετικές ταμειακές ροές ή όταν η ακολουθία ταμειακών ροών ενός έργου περιέχει μόνο μία αρνητική ταμειακή ροή, το IRR επιστρέφει μία μοναδική τιμή. Τα περισσότερα έργα κεφαλαιακών επενδύσεων αρχίζουν με μια μεγάλη αρνητική ταμειακή ροή (την αρχική επένδυση) και ακολουθεί μια σειρά θετικών ταμειακών ροών, συνεπώς υπάρχει ένα μοναδικό IRR. Ωστόσο, μερικές φορές μπορεί να υπάρχουν περισσότερα από ένα αποδεκτά IRR ή και κανένα.
Σύγκριση έργων
Το NPV καθορίζει εάν ένα έργο κερδίζει περισσότερο ή λιγότερο από την επιθυμητή απόδοση (ονομάζεται επίσης hurdle rate) και είναι κατάλληλο για την αξιολόγηση της εν δυνάμει κερδοφορίας του έργου. Το IRR πηγαίνει ένα βήμα μακρύτερα από το NPV και καθορίζει μια συγκεκριμένη απόδοση για ένα έργο. Τα NPV και IRR σάς δίνουν αριθμούς που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε για να συγκρίνετε τα ανταγωνιζόμενα έργα και να κάνετε την καλύτερη επιλογή για την επιχείρησή σας.
Επιλογή της κατάλληλης συνάρτησης του Excel
Οι συναρτήσεις hich του Office Excel μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τον υπολογισμό των συναρτήσεων NPV και IRR; Υπάρχουν πέντε: συνάρτηση NPV, συνάρτηση XNPV, συνάρτηση IRR, συνάρτηση XIRR και συνάρτηση MIRR. Η επιλογή σας εξαρτάται από τη χρηματοοικονομική μέθοδο που προτιμάτε, από το εάν οι ταμειακές ροές συμβαίνουν σε τακτά χρονικά διαστήματα και από το εάν οι ταμειακές ροές είναι περιοδικές.
Σημείωση: Οι ταμειακές ροές καθορίζονται ως αρνητικές, θετικές ή μηδενικές τιμές. Όταν χρησιμοποιείτε αυτές τις συναρτήσεις, πρέπει να δώσετε ιδιαίτερη προσοχή στον τρόπο χειρισμού των άμεσων ταμειακών ροών που συμβαίνουν στην αρχή της πρώτης περιόδου και σε όλες τις άλλες ταμειακές ροές που συμβαίνουν στο τέλος των περιόδων.
|
Σύνταξη συνάρτησης |
Χρησιμοποιήστε την όταν θέλετε να κάνετε τα εξής |
Σχόλια |
|
Συνάρτηση NPV (επιτόκιο; τιμή1; [τιμή2]; ...) |
Να καθορίσετε την καθαρή παρούσα αξία χρησιμοποιώντας ταμειακές ροές που συμβαίνουν τακτικά, όπως μηνιαία ή ετήσια. |
Κάθε ταμειακή ροή, η οποία καθορίζεται ως τιμή, συμβαίνει στο τέλος μιας περιόδου. Εάν υπάρχει πρόσθετη ταμειακή ροή στην αρχή της πρώτης περιόδου, πρέπει να προστεθεί στην τιμή που επιστρέφει η συνάρτηση NPV. Ανατρέξτε στο Παράδειγμα 2 στο θέμα της Βοήθειας για τη συνάρτηση NPV . |
|
Συνάρτηση XNPV (επιτόκιο, τιμές, ημερομηνίες) |
Να καθορίσετε την καθαρή παρούσα αξία χρησιμοποιώντας ταμειακές ροές που συμβαίνουν σε μη τακτικά διαστήματα. |
Κάθε ταμειακή ροή, η οποία καθορίζεται ως τιμή, συμβαίνει σε προγραμματισμένη ημερομηνία πληρωμής. |
|
Συνάρτηση IRR (τιμές, [εκτίμηση]) |
Να καθορίσετε τον εσωτερικό ρυθμό απόδοσης χρησιμοποιώντας ταμειακές ροές που συμβαίνουν τακτικά, όπως μηνιαία ή ετήσια. |
Κάθε ταμειακή ροή, η οποία καθορίζεται ως τιμή, συμβαίνει στο τέλος μιας περιόδου. Η συνάρτηση IRR υπολογίζεται μέσω μιας επαναληπτικής διαδικασίας αναζήτησης που ξεκινά με μια εκτίμηση για την τιμή IRR — καθορίζεται ως εκτίμηση — και, στη συνέχεια, αλλάζει επανειλημμένα αυτή την τιμή μέχρι να επιτευχθεί σωστή τιμή IRR. Ο καθορισμός ορίσματος εκτίμησης είναι προαιρετικός. Το Excel χρησιμοποιεί το 10% ως προεπιλεγμένη τιμή. Εάν υπάρχουν περισσότερες από μία αποδεκτές απαντήσεις, η συνάρτηση IRR επιστρέφει μόνο την πρώτη τιμή που βρίσκει. Εάν η συνάρτηση IRR δεν βρει απάντηση, επιστρέφει #ΑΡΙΘ! ως τιμή σφάλματος. Χρησιμοποιήστε διαφορετική τιμή για την εκτίμηση εάν λάβετε σφάλμα ή εάν το αποτέλεσμα δεν είναι αυτό που περιμένατε. Σημείωση Μια διαφορετική εκτίμηση μπορεί να επιστρέψει διαφορετικά αποτελέσματα, εάν υπάρχουν περισσότεροι από ένας δυνατοί εσωτερικοί ρυθμοί απόδοσης. |
|
Συνάρτηση XIRR (τιμές, ημερομηνίες, [εκτίμηση]) |
Να καθορίσετε το συντελεστή εσωτερικής απόδοσης χρησιμοποιώντας ταμειακές ροές σε μη τακτικά διαστήματα. |
Κάθε ταμειακή ροή, η οποία καθορίζεται ως τιμή, συμβαίνει σε προγραμματισμένη ημερομηνία πληρωμής. Η συνάρτηση XIRR υπολογίζεται μέσω μιας επαναληπτικής διαδικασίας αναζήτησης που ξεκινά με μια εκτίμηση για την τιμή IRR — καθορίζεται ως εκτίμηση — και, στη συνέχεια, αλλάζει επανειλημμένα αυτήν την τιμή μέχρι να επιτευχθεί σωστή συνάρτηση XIRR. Ο καθορισμός ορίσματος εκτίμησης είναι προαιρετικός. Το Excel χρησιμοποιεί το 10% ως προεπιλεγμένη τιμή. Εάν υπάρχουν περισσότερες από μία αποδεκτές απαντήσεις, η συνάρτηση XIRR επιστρέφει μόνο την πρώτη τιμή που βρίσκει. Εάν η συνάρτηση XIRR δεν βρει απάντηση, επιστρέφει #ΑΡΙΘ! ως τιμή σφάλματος. Χρησιμοποιήστε διαφορετική τιμή για την εκτίμηση εάν λάβετε σφάλμα ή εάν το αποτέλεσμα δεν είναι αυτό που περιμένατε. Σημείωση Μια διαφορετική εκτίμηση μπορεί να επιστρέψει διαφορετικά αποτελέσματα, εάν υπάρχουν περισσότεροι από ένας δυνατοί εσωτερικοί ρυθμοί απόδοσης. |
|
Συνάρτηση MIRR (τιμές, finance_rate, reinvest_rate) |
Να καθορίσετε τον τροποποιημένο συντελεστή εσωτερικής απόδοσης χρησιμοποιώντας ταμειακές ροές που συμβαίνουν σε τακτικά διαστήματα, όπως μηνιαία ή ετήσια και να λάβετε υπόψη τόσο το κόστος της επένδυσης όσο και το επιτόκιο που λαμβάνεται για την επανεπένδυση των χρημάτων. |
Κάθε ταμειακή ροή, που καθορίζεται ως τιμή, συμβαίνει στο τέλος μιας περιόδου, εκτός από την πρώτη ταμειακή ροή που καθορίζει μια τιμή στην αρχή της περιόδου. Το επιτόκιο που πληρώνετε για τα χρήματα που χρησιμοποιούνται στις ταμειακές ροές καθορίζονται στο επιτόκιο_χρηματοδότησης. Το επιτόκιο που λαμβάνετε για τις ταμειακές ροές όταν τις επανεπενδύετε καθορίζεται στο όρισμα επιτόκιο_επανεπένδυσης. |
Περισσότερες πληροφορίες
Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τη χρήση των NPV και IRR, ανατρέξτε στο Κεφάλαιο 8, "Αξιολόγηση επενδύσεων με κριτήρια καθαρής παρούσας αξίας" και κεφάλαιο 9, "Εσωτερικός ρυθμός απόδοσης", στην Ανάλυση δεδομένων και μοντελοποίηση επιχειρήσεων του Microsoft Excel από τον Wayne L. Winston. Περισσότερα σχετικά με αυτό το βιβλίο.
