Haben Sie schlaflose Nächte damit verbracht, herauszufinden, wie Sie die Rentabilität Ihrer Unternehmensinvestitionen maximieren und das Risiko minimieren können? Hören Sie auf, sich hin und her zu wälzen. Entspannen Sie sich und lassen Sie sich treiben.
Also Bargeld. Sehen Sie sich Ihren Cashflow an, also was in Ihr Unternehmen hinein- und was aus ihm herausfließt. Der positive Cashflow ist das Maß für die eingehenden Mittel (Verkäufe, Zinserträge, Aktienausgaben usw.), während der negative Cashflow das Maß für die ausgehenden Mittel (Käufe, Löhne, Steuern usw.) ist. Der Netto-Cashflow ist die Differenz zwischen dem positiven und dem negativen Cashflow und beantwortet die grundlegendste aller unternehmerischen Fragen: Wie viel Geld ist noch in der Kasse?
Um Ihr Unternehmen auszubauen, müssen Sie wichtige Entscheidungen darüber treffen, wo Sie Ihr Geld langfristig investieren. Microsoft Excel kann Ihnen dabei helfen, die Optionen zu vergleichen und die richtige Wahl zu treffen, so dass Sie Tag und Nacht beruhigt sein können.
Fragen zu Investitionsprojekten stellen
Wenn Sie Ihr Geld aus der Kasse nehmen, es als Betriebskapital einsetzen und in die Projekte investieren wollen, die Ihr Unternehmen ausmachen, müssen Sie einige Fragen zu diesen Projekten stellen:
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Wird ein neues langfristiges Projekt rentabel sein? Wann?
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Sollte das Geld besser in ein anderes Projekt investiert werden?
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Sollte ich sogar noch mehr in ein laufendes Projekt investieren, oder sollte ich mich zurückziehen, um weitere Verluste zu vermeiden?
Sehen Sie sich die verschiedenen Projekte jetzt genauer an, und fragen Sie sich:
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Wie sieht der negative und der positive Cashflow für dieses Projekt aus?
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Welche Auswirkungen hat eine große Anfangsinvestition und wie viel ist zu viel?
Letztendlich brauchen Sie Zahlen, die Sie zum Vergleich der verschiedenen Projekte heranziehen können. Um dieses Ziel zu erreichen, müssen Sie jedoch den Zeitwert des Geldes in Ihre Analyse einbeziehen.
Mein Vater sagte mir einmal: „Mein Sohn, es ist besser, dein Geld so schnell wie möglich zu bekommen und es so lange wie möglich zu behalten.“ Später im Leben habe ich gelernt, warum. Sie können dieses Geld mit Zinseszins anlegen, was bedeutet, dass Sie mit Ihrem Geld mehr Geld verdienen können – und noch mehr. Mit anderen Worten: Der Zeitpunkt des Bargeldabgangs oder -eingangs ist genauso wichtig wie die Höhe des Bargeldabgangs oder -eingangs.
Fragen mithilfe von NBW und IKV beantworten
Es gibt zwei Finanzmethoden, die Sie verwenden können, um alle diese Fragen zu beantworten: Netto-Barwert (NBW) und interner Zinsfuß (IKV). Sowohl NBW als auch IKV werden als Discounted-Cashflow-Methoden bezeichnet, weil sie den Zeitwert des Geldes in die Bewertung Ihres Investitionsprojekts einbeziehen. Sowohl NBW als auch IKV basieren auf einer Reihe von zukünftigen Zahlungen (negativer Cashflow), Erträgen (positiver Cashflow), Verlusten (negativer Cashflow) oder „No-Gainers“ (Null-Cashflow).
NBW
Der NBW gibt den Nettowert der Cashflows zurück – ausgedrückt in heutigen Dollar. Aufgrund des Zeitwerts des Geldes ist ein Dollar, den man heute erhält, mehr wert als ein Dollar, den man morgen erhält. Der NBW berechnet diesen Barwert für jede Reihe von Cashflows und addiert sie, um den Netto-Barwert zu erhalten.
Die Formel für den NBW lautet:
Wobei n die Anzahl der Cashflows und i der Zins- oder Diskontsatz ist.
IKV
Der IKV basiert auf dem NBW. Man kann ihn sich als einen Sonderfall des NBW vorstellen, bei dem die berechnete Rendite der Zinssatz ist, der einem Nettobarwert von 0 (Null) entspricht.
NPV(IRR(values),values) = 0
Wenn alle negativen Cashflows früher in der Abfolge auftreten als alle positiven Cashflows oder wenn die Abfolge der Cashflows eines Projekts nur einen negativen Cashflow enthält, ergibt der IRR einen eindeutigen Wert. Die meisten Investitionsprojekte beginnen mit einem großen negativen Cashflow (die Vorabinvestition), gefolgt von einer Reihe positiver Cashflows, und haben daher einen eindeutigen IKV. Manchmal gibt es jedoch mehr als einen akzeptablen IKV oder manchmal gar keinen.
Vergleichen von Projekten
Der NBW bestimmt, ob ein Projekt mehr oder weniger als eine gewünschte Rendite (auch Mindestrendite genannt) abwirft, und ist gut geeignet, um herauszufinden, ob ein Projekt rentabel sein wird. Der IKV geht einen Schritt weiter als der NBW, um eine spezifische Rendite für ein Projekt zu ermitteln. Sowohl NBW als auch IKV liefern Ihnen Zahlen, mit denen Sie konkurrierende Projekte vergleichen und die beste Wahl für Ihr Unternehmen treffen können.
Auswählen der entsprechenden Excel-Funktion
Welche Office Excel-Funktionen können Sie zur Berechnung von NBW und IKV verwenden? Es gibt fünf: NBW-Funktion, XKAPITALWERT-Funktion, IKV-Funktion, XINTZINSFUSS-Funktionund QIKV-Funktion. Für welche Sie sich entscheiden, hängt davon ab, welche Finanzierungsmethode Sie bevorzugen, ob Cashflows in regelmäßigen Abständen auftreten und ob die Cashflows periodisch sind.
Hinweis: Cashflows werden als negative, positive oder Nullwerte angegeben. Wenn Sie diese Funktionen verwenden, achten Sie besonders darauf, wie Sie die unmittelbaren Cashflows, die am Anfang der ersten Periode auftreten, und alle anderen Cashflows, die am Ende der Perioden auftreten, behandeln.
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Funktionssyntax |
Zweck: |
Kommentare |
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NBW-Funktion (Zins,Wert1,[Wert2],...) |
Bestimmt den Nettobarwert anhand einer Reihe von Zahlungen, die in regelmäßigen Abständen, z. B. monatlich oder jährlich, anfallen. |
Jeder Zahlungsfluss, der als ein Wert angegeben wird, erfolgt am Ende einer Periode. Wenn zu Beginn der ersten Periode ein zusätzlicher Cashflow vorhanden ist, muss dieser zu dem von der NBW-Funktion zurückgegebenen Wert addiert werden. Siehe Beispiel 2 im Hilfethema zur NBW-Funktion. |
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XKAPITALWERT-Funktion (Zins;Werte;Zeitpkte) |
Bestimmt den Nettobarwert anhand einer Reihe von Zahlungen, die in unregelmäßigen Abständen anfallen. |
Jede Zahlung, die als ein Wert angegeben wird, erfolgt zu einem geplanten Zahlungstermin. |
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IKV-Funktion (Werte;[Schätzwert]) |
Bestimmt den internen Zinsfuß anhand einer Reihe von Zahlungen, die in regelmäßigen Abständen, z. B. monatlich oder jährlich, anfallen. |
Jeder Zahlungsfluss, der als ein Wert angegeben wird, erfolgt am Ende einer Periode. Der IKV wird durch ein iteratives Suchverfahren berechnet, das mit einem geschätzten IKV-Wert beginnt – der als Schätzwert angegeben wird – und diesen Wert dann wiederholt variiert, bis ein korrekter IKV-Wert erreicht ist. Die Angabe eines Arguments für den Schätzwert ist optional. Excel verwendet 10 % als Standardwert. Wenn es mehr als eine akzeptable Antwort gibt, gibt die IKV-Funktion nur die erste gefundene Antwort zurück. Wenn der IKV keine Antwort findet, gibt er eine #NUM! zurück. zurückgegeben. Verwenden Sie einen anderen Schätzwert, wenn eine Fehlermeldung angezeigt wird oder das Ergebnis nicht Ihren Erwartungen entspricht. Hinweis Ein anderer Schätzwert kann zu einem anderen Ergebnis führen, wenn mehr als ein möglicher interner Zinsfuß vorhanden ist. |
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XINTZINSFUSS-Funktion (Werte; Zeitpkte;[Schätzwert]) |
Bestimmt den internen Zinsfuß anhand einer Reihe von Zahlungsflüssen, die in unregelmäßigen Abständen anfallen. |
Jeder als Wert angegebene Zahlungsfluss erfolgt zu einem geplanten Zahlungstermin. XINTZINSFUSS wird durch ein iteratives Suchverfahren berechnet, das mit einer Schätzung für IKV beginnt – als Schätzwert angegeben – und dann wiederholt diesen Wert variiert, bis eine korrekter XINTZINSFUSS erreicht ist. Die Angabe eines Arguments für den Schätzwert ist optional. Excel verwendet 10 % als Standardwert. Wenn mehr als eine akzeptable Antwort vorhanden ist, gibt die XINTZINSFUSS-Funktion nur die erste gefundene Antwort zurück. Wenn XINTZINSFUSS keine Antwort findet, wird #NUM! zurückgegeben. zurückgegeben. Verwenden Sie einen anderen Schätzwert, wenn eine Fehlermeldung angezeigt wird oder das Ergebnis nicht Ihren Erwartungen entspricht. Hinweis Ein anderer Schätzwert kann zu einem anderen Ergebnis führen, wenn mehr als ein möglicher interner Zinsfuß vorhanden ist. |
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QIKV-Funktion (Wert;Investitionen;Reinvestitionen) |
Bestimmt den modifizierten internen Zinsfuß anhand von Zahlungsflüssen, die in regelmäßigen Abständen, z. B. monatlich oder jährlich, auftreten, und berücksichtigt dabei sowohl die Investitionskosten als auch die Zinsen, die Sie bei der Wiederanlage von Barmitteln erhalten. |
Jeder Zahlungsfluss, der als Wert angegeben wird, tritt am Ende einer Periode auf, mit Ausnahme des ersten Zahlungsflusses, der einen Wert zu Beginn der Periode angibt. Der Zinssatz, den Sie für das in den Zahlungsflüssen eingesetzte Geld zahlen, wird in Investitionen angegeben. Der Zinssatz, den Sie für die Zahlungsflüsse erhalten, wenn Sie sie reinvestieren, wird in Reinvestitionen angegeben. |
Weitere Informationen
Weitere Informationen zur Verwendung von NPV und IRR finden Sie in Kapitel 8 „Evaluating Investments with Net Present Value Criteria“ und Kapitel 9 „Internal Rate of Return“ in Microsoft Excel Data Analysis and Business Modeling von Wayne L. Winston. um mehr über dieses Buch zu erfahren.
